华西证券发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“推荐”评级，盈利预测不变，预计2023-2025收入为1852.7/2347.7/2809.0亿元，归母净利为56.8/76.6/110亿元。公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车，剑指国际一线车企。2月1日，公司发布24年1月销量公告，1月批发总销量（含领克）21.3万辆，同比+110.0%，环比+45.7%。其中，1月新能源销量65，826辆，渗透率30.8%，同比+591%，环比+14.3%；1月出口销量26，262辆，同比+73.9%。
华西证券主要观点如下：
1月强势开局新能源表现亮眼。
受益银河E8、领克08等新产品上量以及燃油车春节前需求向好，公司1月销量表现亮眼，批发总销量（含领克）21.3万辆，同比+110.0%，环比+45.7%；新能源批发65，826辆，同比+591%，环比+14.3%。1月5日基于浩瀚架构打造的***E8上市并开启交付，贡献增量；截至目前，***系列上市8个月销量累计已突破10万辆，后续伴随新车型上市、渠道完善，***有望延续销量增势；领克方面，领克08上市后凭借强产品力及20-25万元稀缺混动SUV的定位快速取得市场认可，驱动领克月销重回2.5~3万中枢，1月领克延续亮眼表现；极氪1月销量12，537辆，表现稳健。展望2024年，新车包括***E6、E7、L5，极氪新SUV，产品周期强劲，我们看好在极氪+***+领克发力下新能源加速转型。
极氪发力高端智驾城市NZP年内落地。
智能驾驶方面，极氪从Mobileye逐步向自研转变，自研高速领航***系统NZP于1月与极氪007同步交付，支持全国超20种匝道类型，匝道通过率98.9%，变道成功率接近98%，全国可用；城市通勤模式将在24年6月开启公测，智能驾驶方面有望加速实现赶超。
出口需求强劲加速布局全球市场。
1月公司出口销量达26，262辆，占比12.3%。未来，燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主，领克、极氪面向欧洲高端市场。截至目前极氪首批线下直营门店已落地瑞典、荷兰、澳门，极氪X、极氪001已陆续开启海外交付，后续将于2026年将进入大部分西欧地区，加速高端纯电品牌全球化。
